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鵬華基金副總裁高陽通脹是否超預期影響最大

發布時間:2021-10-21 16:29:36 閱讀: 來源:針閥廠家

鵬華基金副總裁高陽:通脹是否超預期影響最大

鵬華基金副總裁高陽:通脹是否超預期影響最大 更新時間:2010-12-8 7:07:40 上周雖然股指下跌幅度有限,但板塊、個股都出現較大的分化走勢,對此,有市場人士認為,市場仍呈弱勢,也有人認為市場已經調整到位,將逐漸走穩。就今年底、明年初的市場走勢演變,新快報記者上周末采訪了鵬華基金副總裁高陽。高陽認為,影響市場走勢的最大不確定性因素就是通脹是否會超預期。如果通脹超預期,將對投資者信心帶來負面影響?! 「咄涳L險最大  高陽認為,市場最大的風險就是通脹超預期,與此相比,其他因素導致的風險都是次要的。他分析說,通脹不但帶來緊縮政策,而且通脹使利潤在產業鏈上的分配更加趨于不合理,整個市場因為利潤在不同產業當中分配得不合理,可能會導致市場混亂。如果通脹高企的話,我們中游制造業的利潤會大大壓縮,到時候很難讓投資者再保持對這些優勢企業持續盈利的信心?! ?008年為了抑制通脹,除了加息以外,采用了很多行政性的手段,這種行政性的手段使大家對行業的盈利前景產生了極大的不確定。而如果面臨一個不確定市場的話,人們要求的風險溢價就會提高,股市就會下跌。也就是說這種價格通脹會帶來社會經濟秩序的紊亂,不僅僅是一個緊縮政策,而是投資者已經完全不知道該怎么判斷和應對市場的變化?! 〔贿^,在當前階段,高陽認為,驅動行情的美國量化寬松政策、人民幣升值以及經濟數據向好等因素都沒有任何改變,因此,市場仍會振蕩?! 】春孟M升級板塊  具體到投資主線上,高陽表示,會傾向于挖掘一些盈利創新高,同時估值在歷史時間序列里面并沒有創新高,反而在底部的一些股票。如汽車、家電,像家電的盈利不斷地創新高,但是它的估值還是在歷史平均水平附近甚至以下。“我今年年初就講過,收入分配改革獲益最大的是中低收入者,所以那些快速消費品、中低消費品會非常好。比如說滾筒洗衣機,這類上市公司的股價和收入增長遠遠超過我們的預期,這類上市公司銷售數據完全超出了我們的判斷,而且高端產品比例也在繼續上升,消費升級以及消費能力爆發等等因素促進這一板塊的快速增長。”  除消費以外,高陽還看好“十二五”規劃帶來的投資機會。“十二五規劃其實主要指向新興產業,但我們對新興產業的一個重要領域創業板會有一個相對謹慎態度。主要考慮的是,創業板公司存在的解禁壓力,以及存在的盈利能力較低、面臨較大的市場競爭壓力。”  高陽表示,作為一個整體板塊,個人認為創業板股票被明顯地高估了。“無錫尚德在美國納斯達克的市值合人民幣90多億,但我們國內的名不見經傳的同類公司發行市值已接近它的三分之二,這明顯就是泡沫。”  高陽簡介  經濟學碩士學位,十年證券從業經驗,CFA。歷任中國國際金融有限公司債券投資經理,博時基金管理有限公司博時價值增長基金經理、固定收益部總經理、基金裕澤基金經理、基金裕隆基金經理、股票投資部總經理?,F任鵬華基金管理有限公司副總裁。

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